Referentna kamatna stopa Narodne banke Srbije miruje još od septembra 2024. godine. Izvršni odbor NBS je na novembarskoj sednici potvrdio dosadašnji kurs i zadržao ključnu stopu na nepromenjenih 5,75 odsto. Isti trend prate i kamate na depozitne i kreditne olakšice, koje ostaju na nivoima od 4,5 odsto, odnosno 7,0 odsto.
Ekonomista Saša Đogović u analizi za Biznis.rs ocenjuje trenutnu tržišnu klimu. Iako prepoznaje određeni rizik od pooštravanja monetarne politike, on ne očekuje rast stope iznad trenutnih vrednosti. Kreatori politike verovatno čekaju rasplet situacije oko Naftne industrije Srbije, koji je najavljen za sredinu januara. Izostanak rešenja bi, prema njegovim rečima, predstavljao preveliki rizik za domaću ekonomiju.
Đogović veruje da će kamata ostati na ovom nivou upravo zbog očekivanog razrešenja u januaru. On upozorava da ekonomija može da podnese negativne posledice samo na kratak rok od mesec ili dva. Nakon toga, situacija bi prerasla u ekonomske šokove, gde bi država izgubila kontrolu nad stabilnošću.
Odluka Izvršnog odbora NBS temelji se na analizi ostvarene i očekivane inflacije, kao i faktora iz domaćeg i međunarodnog okruženja. Ukupna međugodišnja inflacija u Srbiji značajno usporava. U septembru je iznosila 2,9 odsto, dok je u oktobru pala na 2,8 odsto.
Centralna banka ovaj pad pripisuje vladinoj uredbi kojom su trgovinske marže na prehrambene proizvode i kućnu hemiju ograničene na maksimalnih 20 odsto tokom šest meseci.
Izvršni odbor predviđa kretanje inflacije oko centralne vrednosti cilja tokom važenja Uredbe. Srednjoročno, ona ostaje u granicama cilja od tri odsto, uz dozvoljeno odstupanje.
Stabilizaciji treba da doprinesu najavljeni sistemski zakoni protiv nepoštene trgovine i popuštanje spoljnih troškovnih pritisaka. Dodatni faktori stabilnosti su efekti slabljenja dolara prema evru i očekivanja od nove poljoprivredne sezone, pod uslovom da bude bolja od ovogodišnje.
